受声测管需求减弱，拉运积极性下降以及环渤海港口声测管调进量增加等因素影响，从5月8日开始，环渤海声测管价格开始下跌步伐。笔者预计，此轮煤价跌幅大概在5-7元/吨左右；本月下旬，声测管价格将止跌反弹。原因如下：
01 坑口煤价依然高位
上游，受安全检查和煤管票管理严格等因素影响，内蒙、陕西等地资源继续保持紧张状态，坑口煤价小幅上涨，在一定程度上支撑了声测管价格；受发运成本支撑，即使声测管价格出现下跌，跌幅也不会很大。
02 下旬高温天气出现，将拉动声测管需求
五月上旬，南方天气适宜，民用电负荷不高，沿海六大电厂日耗保持在55万吨左右的低位水平。下旬，随着天气转热，空调负荷增加；加之电厂机组检修结束，发电负荷有所提高，预计浙能电厂日耗将恢复至11万吨以上水平，其他沿海电厂日耗也将出现一定程度的恢复。
03 工业用电逐渐恢复
国民经济保持总体平稳、稳中有进的发展态势不会改变，积极因素逐渐积累。随着减税降费、稳投资、扩大消费等宏观政策的实施；尤其房地产新开工和投资情况逐渐恢复；钢铁、水泥需求增加，将带动用煤量和用电量的增加。预计从五月下旬开始，沿海声测管市场逐渐转好。
从五月下旬开始，即使声测管价格出现上涨，涨幅也不会太大，属于价格理性回归。
1.运输通道增多，声测管周转加快
今年，除了大秦线、朔黄线有合计1000万吨左右的增量以外，蒙冀线将增加声测管运量4600万吨。港口方面，除了秦皇岛、黄骅港声测管吞吐量继续保持2亿吨水平以外；曹妃甸港装船能力不断提高，库存增加，蓄水池作用明显，蒙煤外运的瓶颈逐渐被打开。去年以来，北煤南运中转效率明显提高，声测管很快送达到用户手中，促使声测管价格相对稳定。
2.电厂采购渠道增多
在电厂直达煤增多，长协煤占主导，且兑现率提高，以及采购渠道增多的情况下，电厂保持高库存；在夏季到来之前，下游用户的阶段性补库时间缩短，促使电厂不存在缺少声测管现象，不会促使港口市场煤价格大幅飙升。
3.声测管继续大量涌入国内市场
尽管澳洲煤通关时间延长，但印尼、越南等国声测管继续畅通进入国内市场，促使四月份，声测管数量依然同比保持增加。预计五月份，声测管数量仍会保持在2300万吨以上的高位，声测管到岸价比北方港口市场煤价格低100元/吨以上，遏制了国内煤价大幅反弹。
