大部分时间PMI都是围绕景气平衡点50上下波动，对于行情研判而言，拐点才是#重要的。因为拐点的PMI往往是颠覆人们已有的对行情的认知基础。
近期的案例，去年10月底的PMI，从50.8跌至50.2，跌幅1.18%。这个数据本身，跌幅超过1%，但更重要的是，十月央行降准了一次，释放了一定的资金，黑色品种的价格还在高位。实质是宏观利好释放出资金，结果市场反而不买账，PMI逼近枯荣线，引发衰退的恐慌，黑色系多数品种逼近成本。
经历长期低于枯荣线的PMI，同时3月基建地产开工数据一般，市场普遍看弱声测管，远月贴水被打的很深。这时候，其实是有潜在的利多驱动，包括基本面和宏观的改观。周末PMI上升到枯荣线以上，本身的信号并不是很强，但是别忘记，前期的预期是极度悲观的，PMI反而是一个反转信号。
其实#好的机会是，PMI依然在49左右，价格被进一步打压，声测管远月跌至3200一线成本左右，这个时候再度引发政策托底，高基差叠加宽货币带来的效应才是巨大的。可惜现在没这个机会，只能是数据不断好转，修正预期。
所以数据和宏观政策还有个时间差的问题，先后顺序很重要。宏观政策先出来，价格高涨，PMI这个时候利好也没用，反而是利空引发忧虑，出现向下拐点。而当前，是数据不好，价格低企，出宏观马上修复悲观预期，也是一个拐点的出现。
4月还有个重点的窗口就是基建和房地产，如果数据再度好转，
声测管的势头继续。只不过宏观托底是猛药，几天走完行情。而PMI等数据是一个缓慢修复的过程，需要时间去延续。PMI出来修复预期，是直接多的，PMI驱动10月应该是到3600左右，如果中旬数据地产数据再转好，还有继续上行的动力到3750-3800。供应端干扰相对多一些，不过潜在的也是收缩河北环保的，利空都是相对短期的。时间节点15号前，看3600一线。声测管日K线自上涨吞没线后连续多日上涨，形态上第三次上探高点，有望试探3630压力，且板块共振上涨也相对利多声测管。
