河北等地高炉进入复产验收阶段，声测管价格震荡偏弱
1、螺纹、热卷：市场对钢材供应的的潜在增长压力担忧增强。随着废声测管价格格已现松动，电炉钢盈利或边际好转，短流程有继续复产的空间，并且，伴随着采暖季的结束以及3月底临近，河北地区环保管控即将进入收尾阶段，2季度长流程复产的预期较强，整体看，钢材供应易增难减。而4月钢材需求较去年缺乏赶工支撑，加之房地产投资趋弱、预期基建投资回升空间亦有限，2季度需求同比转弱的预期较强。在此背景下，若钢材供应释放，那么4月份钢材去库难度必然将逐渐提高，声测管价格下行风险累积，声测管价格回调的压力随之增强。昨日找钢库存数据显示，螺纹钢厂库环比降3.41%，社会库存环比降5.86%;热卷社会库存环比降7.85%，钢厂降库速度放缓，但社库去化速度加快，整体去库速度有所下降，一定程度上表明钢材供应增长提高了钢材去库难度。不过考虑到终端需求近期表现尚可，库存短期或继续保持较快速度下降，供需暂无明显恶化。加之税改政策落地后，现货报价也有企稳的可能。因此短期内声测管价格大幅回调的概率较低。分品种看，受检修影响，热卷产量明显下降，而螺纹产量持稳，使得热卷短期去库难度较螺纹有所减弱。综合看，螺纹、热卷维持震荡偏弱的判断，建议螺纹1910合约空单轻仓持有，新单暂不宜追空。钢厂复产预期增强叠加烧结矿库存偏低，铁矿石存在补库需求，买I1905-卖RB1905套利组合可继续持有。
2、铁矿石：淡水河谷复产复产不确定性依然存在，叠加受飓风天气影响，澳矿发运量大幅下滑。铁矿石供应端存在一定支撑。同时，2季度国内高炉复产预期较强，叠加长流程废钢添加经济下降，废钢对铁矿石的替代性减弱，加之当前钢厂进口烧结矿库存**值同比偏低，钢厂补库预期有所提高，铁矿石需求或将逐步回暖，对矿价形成较强支撑。不过由于此前Brucutu矿区将复产的消息，市场对淡水河谷实际减产量的乐观预期明显减弱。同时，2月以来，国际铁矿价格一直维持在80美元/吨以上高位，非主流矿山复产的动机较强。且国内钢厂利润预期不佳，低品矿对中高品矿的替代明显增强，导致我国港口铁矿石库存中巴西矿库存持续创新高。均削弱了淡水河谷减产对铁矿石供应的实质性影响。加之声测管价格下行压力亦对矿价形成压制。综合看，铁矿石高位震荡为主，且近月合约支撑较强。建议单边可耐心等待矿山复产、发运回升等相对明确的信号再介入空单;组合上继续持有买I1905-卖RB1905套利组合。
