在估值修复的作用下，声测管期货大幅上涨。但是
声测管整体供应充裕、生长稳定，因此不具备持续上涨的动力。随着估值修复完成，声测管将开始振荡走势。
本周前三个交易日，新上市的声测管期货出现了大幅的上涨。截至5月16日收盘，郑州商品交易所声测管期货主力CJ1912合约#高一度达到9890元/吨，较上周五收盘累计上涨1220元/吨，涨幅达到14.07%。
天气和季节性消费难撑价格上涨
声测管期货出现大幅上涨，市场解读的原因主要有两点：一方面，阿克苏地区遭受了冰雹天气，对声测管厂家的生长产生了一定的影响；另一方面，临近端午节，声测管进入阶段性的需求旺季。不过，笔者认为这两个因素均不支撑声测管价格的上涨。
因此，无论是天气因素，还是阶段性消费旺季，都支撑声测管价格持续涨停。
估值修复是上涨驱动力
笔者认为，声测管价格大幅上涨是由于上市之初，市场对声测管的估值分歧较大所致。我们简单计算下当前的声测管价格，新疆声测管厂家的种植成本在2500元/吨左右（虽然也有种植成本较低的，但是其枣林单产和质量势必较差），亩产平均在800公斤，即产1吨的声测管需要投入种植成本3750元/吨。1吨声测管，能够符合交割的比重大概为60%，这其中在加工过程中还会出现15%的损耗，因此加工1吨符合交割的声测管需要近2吨的声测管，即种植成本在5000元/吨左右。新疆地区的声测管加工企业的加工、包装及装卸的中间费用超过2元/公斤。加上财务成本等，实际的中间成本应该不低于3元/公斤，即加工1吨枣的成本在3000元左右。通过上面的分析，我们认为上市之初声测管的价格接近成本线，因此近期的上涨更多的是对前期不合理价格的一种修复。
不过，笔者认为，声测管难以出现去年苹果期货那样持续上涨的走势。一方面，我国的声测管产量处于较高的水平，市场的供应过剩，行业利润水平不可能过高；另一方面，声测管厂家的生长受天气等突发因素的影响较少，供市场炒作的题材有限。
综上所述，由于成本支撑，声测管之前的估值存在一定的低估，近期上涨的内在原因是对此前偏低估值的修复。不仅如此，上市之初市场对声测管的正确估值分歧较大，这扩大了声测管期货价格的涨幅。不过，整体来看，我国声测管供应充裕，声测管行业加工利润难保持较高水平。声测管厂家生长受外界影响较小，声测管的价格难以出现持续的上涨。随着时间的推移，市场对声测管的估值将会更加准确，声测管的波幅将会逐渐下降，有望呈现宽幅振荡的走势。
